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齊升新股關(guān) 量質(zhì)嚴(yán)把入口可期上市市場(chǎng)

發(fā)布時(shí)間：2026-10-11 07:28:50 來源：電子菸購(gòu)買 fauuaf 作者：探索

　　證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　2026年前三季度，嚴(yán)把A股IPO市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新動(dòng)向：新股數(shù)量與募資規(guī)模同比增長(zhǎng)，上市升市場(chǎng)投融資活躍度提升。入口與此同時(shí)，關(guān)新股市審核從嚴(yán)、場(chǎng)量提質(zhì)增效的質(zhì)齊監(jiān)管主線一以貫之，硬科技企業(yè)成為新股供給的嚴(yán)把絕對(duì)主力。

　　德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華北區(qū)A股上市業(yè)務(wù)主管合夥人吳杉表示，上市升監(jiān)管部門致力於將A股市場(chǎng)打造為優(yōu)質(zhì)境內(nèi)企業(yè)的入口首選上市目的地，圍繞這一目標(biāo)推進(jìn)的關(guān)新股市一係列改革舉措，包括持續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)、場(chǎng)量聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、質(zhì)齊培育中長(zhǎng)期資金等，嚴(yán)把為市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)。上市升

　　　　板塊錯(cuò)位發(fā)展各有側(cè)重

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，入口今年前三季度，A股共有123家企業(yè)完成IPO（按上市日計(jì)算），首發(fā)募資合計(jì)約2163億元，較2025年前三季度的78家新股首發(fā)募資額增長(zhǎng)約180%。

　　分板塊來看，多層次資本市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)完善，各板塊錯(cuò)位發(fā)展。62家新股登陸北交所，超過IPO家數(shù)的一半，重點(diǎn)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)；科創(chuàng)板19家企業(yè)合計(jì)募資1054億元，單家企業(yè)平均募資約55.5億元；創(chuàng)業(yè)板20家企業(yè)募資232億元，持續(xù)服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)；滬深主板共22家，承接成熟優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　從募資結(jié)構(gòu)看，頭部項(xiàng)目集中度凸顯。長(zhǎng)鑫科技、華潤(rùn)新能源、惠科股份、燧原科技、宇樹科技位列新股募資前五，合計(jì)募資超1118億元，占募資總額逾五成，其中，4家為硬科技企業(yè)、科創(chuàng)板獨(dú)占3席。分行業(yè)看，半導(dǎo)體、新能源材料、人工智能（AI）、新一代通信等一批具有行業(yè)代表性的龍頭企業(yè)完成上市，資本市場(chǎng)資源加速向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。

　　“新股市場(chǎng)的數(shù)量和募資額顯著提升，受益於市場(chǎng)對(duì)AI的強(qiáng)勁需求，以及國(guó)家對(duì)包括硬科技板塊在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域的政策支持。”吳杉指出，AI的發(fā)展推動(dòng)了科技價(jià)值鏈相關(guān)上市項(xiàng)目的融資需求，同時(shí)，資本市場(chǎng)改革的加快、新股審批流程的優(yōu)化，為高科技企業(yè)迫切的融資與再融資需求提供了強(qiáng)而有力的支持。

　　　　撤否率下行新股質(zhì)量提升

　　“量”升的同時(shí)，“質(zhì)”的關(guān)口在監(jiān)管加力下越收越緊。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度，共有65家公司被終止審核，較2025年減少13家，其中，北交所終止審核的數(shù)量為38家；科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別為8家、9家；滬市、深市主板各5家。

　　具體來看，有4家企業(yè)在注冊(cè)階段終止審核，分別為通力科技股份有限公司、北京通美晶體技術(shù)股份有限公司、廣東美亞旅遊科技集團(tuán)股份有限公司、深圳市拓普泰克技術(shù)股份有限公司。

　　多數(shù)企業(yè)是在交易所問詢後撤單。近期就有北京博華信智科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“博華科技”）和江蘇佳飾家新材料集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“佳飾家新材料”）兩家公司被終止審核，撤單之前，博華科技是創(chuàng)業(yè)板IPO在審項(xiàng)目中排隊(duì)時(shí)間最長(zhǎng)的企業(yè)，該公司在2023年1月過會(huì)後，便長(zhǎng)期陷入“過會(huì)未注冊(cè)”的狀態(tài)；佳飾家新材料則經(jīng)曆了交易所的多輪問詢，問詢中，交易所重點(diǎn)聚焦行業(yè)未來前景及業(yè)績(jī)指標(biāo)等情況。

　　一家券商投行人士指出，撤回?cái)?shù)量的回落，折射出申報(bào)質(zhì)量的穩(wěn)步提升，在“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的政策預(yù)期下，“一查就撤”的僥幸心態(tài)得到有效遏製，部分申報(bào)周期長(zhǎng)、問詢回複遲緩或創(chuàng)新成色不足的企業(yè)主動(dòng)撤單，對(duì)自身能否過審有了更清醒的判斷。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度上市的新股中，超六成企業(yè)上半年歸屬淨(jìng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，九成以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，多數(shù)新股上市首日漲幅翻倍。

　　　　新股市場(chǎng)吸引力持續(xù)增強(qiáng)

　　展望四季度，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在當(dāng)前的審核效率下，A股IPO市場(chǎng)量質(zhì)齊升的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

　　截至9月30日，A股在審IPO企業(yè)為398家，其中，年內(nèi)新增受理245家。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策持續(xù)落地，未盈利硬科技企業(yè)的上市通道進(jìn)一步打開，“並購(gòu)六條”政策效應(yīng)持續(xù)釋放，再融資靈活性、便利性持續(xù)提升，為四季度科技企業(yè)上市與並購(gòu)保留了政策空間。

　　今年以來，滬深兩市IPO的平均審核周期已經(jīng)縮短至6個(gè)月左右，一些優(yōu)質(zhì)公司再融資審核不到一個(gè)月。證監(jiān)會(huì)副主席李超此前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將實(shí)施更具包容性的發(fā)行上市、並購(gòu)重組等製度，努力將A股市場(chǎng)打造為境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市首選地。動(dòng)態(tài)完善上市標(biāo)準(zhǔn)體係，有序擴(kuò)大向新向優(yōu)的覆蓋麵，加快修訂再融資注冊(cè)辦法等製度規(guī)則，促進(jìn)北交所、新三板一體化高質(zhì)量發(fā)展。

　　“當(dāng)前新股審核邏輯從‘利潤(rùn)達(dá)標(biāo)’轉(zhuǎn)向‘技術(shù)成色’+‘成長(zhǎng)確定性’的方向。”上述投行人士指出，中長(zhǎng)期資金與耐心資本加快培育，為新股市場(chǎng)提供了持續(xù)的流動(dòng)性支撐。

　　吳杉預(yù)計(jì)，在全球人工智能與硬科技產(chǎn)業(yè)融資需求回暖的大背景下，跨境資本雙向流動(dòng)將進(jìn)一步提升A股新股市場(chǎng)的吸引力，2026年IPO規(guī)模將超越去年水平，優(yōu)質(zhì)新股供給與打新效應(yīng)的共振，將進(jìn)一步修複一級(jí)市場(chǎng)信心。可以期待，一個(gè)更注重質(zhì)量、更包容創(chuàng)新、更可持續(xù)的IPO生態(tài)，正在四季度乃至未來為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。

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